如果有朋友问我，你现在是专业做投资的，那么你给我讲一讲，“何为投资，何为投机”，关于这个问题我也思考良久：

从投资表象看：表面上看投资和投机是差不多的，盈利模式都是高抛低吸来获利，其实两者之间有本质的区别，“投机重势，投资重质”，记得公司里有一位老师讲过投资的过程是发现价值和创造价值，觉得很有道理。

从投资逻辑看：为什么投资者的心态能保持如此平和是因为他心理有底，在投资前做了大量的工作：

1、为什么投这个企业（或项目），涉及到行业的分析，是朝阳行业还是周期行业，行业中的竞争模式和发展趋势是什么样的，企业与同业相比竞争优势体现在哪些方面，能否持续，影响企业发展的驱动力有哪些，存在哪些风险点，企业的商品和服务为社会创造了什么价值，管理团队是否正直、诚信、专业、克己、稳定等。

2、为什么这个时点投，包括现在的宏观形势是怎么样的，投资是否过热，价值是否被高估，投资大众的情绪是否高涨。现经济周期处于哪一个阶段，看过美林投资编写的投资时钟，将经济周期分为四个阶段：衰退——复苏——过热——滞涨，分别在各个阶段应配置的资产优先为：债券——股票——大宗商品——现金；

3、为什么以这个价格投，涉及到对投资企业的估值，除了考虑企业目前的经营状况外还要考虑企业未来的成长性，比较常用的有净利润倍数法和自由现金流量贴现法，以恰当的估值乘以一定幅度的安全边际是投资的基础，也是控制投资风险的重点。

4、在投的不同阶段资金分配时什么样的，在牛市，投资大众情绪高涨时，在市场价格已远远高于企业价值时，应坚决的退出市场，等待下一次投资机会的来临。在经济低迷，市场情绪低落时，在投资企业价格低于投资价值有一定安全边际时，循序投资，向下摊低投资成本。以上可以看出投资是有一套内在逻辑的！

其实投机也是有一套逻辑在的，首先是对投机标的趋势的把握，其次是资金的分配，最后是止损和退出机会的把握，总结下来为胜算高时多下注，胜算低时少下注，只要在下大注时多赢，下小注时小输，就可以确保盈利；

从投资心态看：如果投资后的心态能保持平和，不随者市场价格的波动上下起伏，那就是投资。如果你投资后心情随着价格的上涨和下跌，夜不能寐，一会儿狂喜，一会儿陷入地狱，那就是投机，记得有一位期货操盘手写过一本自传《独自徘徊在天堂和地狱之间》，是真实的对一个投机者十年投机生涯的写照！和一位做了十几年投资的朋友交流，他说刚开始做投资时心态很急躁，恨不得一年赚50%或翻倍，总是报一种赚快钱的心态去投资，结果投资收益不是很理想，但他自从懂得了72法则后，心态就平和了，如每年复合收益率能保持15%，那不到五年就能本金就能翻一倍，10年就能翻4倍，20年就能翻16.3倍，投资赚钱的本质是持久不断的获利，而不是一年能赚多少。其次不论是投资还是投机耐心很重要，好的机会是等出来的，平时只需做好功课，耐心的等待投资机会的来临，当市场中寂静无声，市场悲观的情绪把价格带到合理价位时再出手，还有投资耐心是投入后，除非原来投入时企业的判断标准发生了变化，或价格已远远超出了价值外耐心持有，时间会给投资之花结出累累硕果的。

从投资结果看：历史上成功的投资和投机大师有很多，最成功的投资大师有股神巴菲特，持续几十年，年复合投资报酬率能保持在24%左右，屹立不倒，心态平和，受人尊敬！秘诀就是价值投资，他的经典语录为如果你不准备持有一只股票十年，那你就不要持有他十分钟。而投机高手在高峰时受人羡慕、崇拜，但只要他待在市场不走，总有一天胜利成果会被市场收回去的。历史上著名的投机大师杰西·李佛摩尔作为被公认的百年“投机之王”，他多次破产又多次崛起，在最后一次破产后对投机战胜不了市场感到绝望，开枪自杀。造成二者悲喜结果的本质原因为投资是建立在企业为社会创造价值基础上的，并伴随着企业的成长而成长，而投机是建立在趋势判断基础上的，包含着投资大众和机构情绪的影响等，好像在玩灭灯跑得快的游戏，只要趋势向上，游戏继续，但谁也不知道灯什么时候灭掉，灭灯后，大门紧锁，这时才能看出谁在裸泳！从近几世纪的荷兰郁金香泡沫、南海事件、密西西比河事件、到近年发生的美国次级贷金融危机，历史在重演，但人类贪婪和恐惧的本性却没有改变！

从投资心态修炼看：有句话讲十年磨一剑，对于投资者来讲能否克服贪婪的心理，在投资高涨时众人大赚特赚时，不随波逐流，遵循价值投资原则，毅然退出，持币观望；在市场低迷，众人信心崩溃，感到没有希望时，从容进场，拾起廉价的筹码，能忍得住寂寞，耐心持有；投资技术和经验的学习、积累经过努力可以几年内逐渐成熟起来，而投资者心态和情绪的控制可能一生都难以跨越。

引用王国维的一句诗：“众里寻它千百度，蓦然回首，那人却在，灯火阑珊处”，投资心态修炼就像一层窗户纸，看似很薄却很难捅破！